《如何吸引股權(quán)投資》

如何吸引股權(quán)投資

（第2版）

張  嶂

?  課程涉及領(lǐng)域關(guān)鍵詞

企業(yè)融資  私募股權(quán)投資  創(chuàng)業(yè)投資  風(fēng)險(xiǎn)投資

?  課程背景

中小企業(yè)的發(fā)展越來(lái)越離不開(kāi)資本市場(chǎng)的支持。每天都有成千上萬(wàn)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)誕生，同時(shí)也有成千上萬(wàn)的企業(yè)破產(chǎn)。無(wú)論是生是死，有一個(gè)字眼對(duì)企業(yè)是最重要的：錢(qián)！“創(chuàng)業(yè)的啟動(dòng)資金從哪里來(lái)？”“企業(yè)發(fā)展的資金從哪里來(lái)？”這是每個(gè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)都在思考的問(wèn)題。

找私募股權(quán)基金已經(jīng)成為中國(guó)市場(chǎng)一個(gè)非常普遍、流行的解決資金問(wèn)題的重要渠道。在私募股權(quán)基金的支持下，炫目的IPO的意義不僅體現(xiàn)在財(cái)富上，更是企業(yè)家走向人生巔峰的標(biāo)志。

盡管私募股權(quán)基金和創(chuàng)業(yè)者是很好的“搭檔”，但在創(chuàng)業(yè)初期，創(chuàng)業(yè)企業(yè)往往處于劣勢(shì)。他們對(duì)私募股權(quán)基金的運(yùn)作規(guī)律，“脾氣性格”，投資技術(shù)等內(nèi)容知之甚少，在尋找私募股權(quán)基金的過(guò)程中，不僅會(huì)走彎路，做無(wú)用功，甚至可能落入“投資陷阱”，背負(fù)本不必要的包袱。

因此，充分了解私募股權(quán)基金行業(yè)的運(yùn)作規(guī)律，把企業(yè)最有競(jìng)爭(zhēng)力的一面準(zhǔn)確地展示給私募股權(quán)基金，在更對(duì)等的情況下進(jìn)行投資談判，才能更有效率地吸引到私募股權(quán)基金。

?  課程目標(biāo)

    通過(guò)授課，使學(xué)員全面掌握私募股權(quán)基金領(lǐng)域的談判關(guān)鍵點(diǎn)，與私募股權(quán)基金對(duì)接溝通的重點(diǎn)，能夠?qū)I(yè)地開(kāi)展吸引私募股權(quán)基金的行為。

?  課程特色

    實(shí)戰(zhàn)性強(qiáng)，案例與理論結(jié)合，即學(xué)即用。

?  授課方式

   講授，小組討論

?  課程對(duì)象

    準(zhǔn)備吸引私募股權(quán)基金的企業(yè)家，準(zhǔn)備開(kāi)展私募股權(quán)基金業(yè)務(wù)的投資經(jīng)理

?  課程收益

增強(qiáng)對(duì)私募股權(quán)基金行業(yè)的知識(shí)；

掌握如何構(gòu)建商業(yè)計(jì)劃書(shū)和投資分析報(bào)告的綜合能力；

掌握投資協(xié)議的關(guān)鍵點(diǎn)；

學(xué)習(xí)如何與外部投資的相處之道。

?  課程大綱

一、私募股權(quán)投資的內(nèi)涵

[內(nèi)容概述：從概念入手，厘清對(duì)私募股權(quán)投資中各種概念或基金形態(tài)的共同點(diǎn)和區(qū)別。從歷史入手，講述私募股權(quán)基金的由來(lái)和得失。不同行業(yè)背景出身的私募基金投資人，在投資風(fēng)格和關(guān)注點(diǎn)上各有不同。了解私募股權(quán)基金的運(yùn)作方式才能懂得選擇怎樣的基金進(jìn)行合作。了解私募股權(quán)基金的投資標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)照自己企業(yè)的情況，能夠更好地吸引基金投資。]

n  私募股權(quán)基金是怎么一回事？

（一）私募股權(quán)基金的概念：（1）風(fēng)險(xiǎn)投資的定義；（2）創(chuàng)業(yè)投資的定義；（3）私募基金的定義；（4）并購(gòu)基金的定義；（5）天使投資的定義；（6）種子基金的定義；（7）PE基金的定義。

（二）私募股權(quán)基金的歷史：（1）哥倫布的故事與歐洲貿(mào)易的風(fēng)險(xiǎn)性；（2）現(xiàn)代私募股權(quán)基金起源：美國(guó)私募股權(quán)基金的發(fā)展史。

n  私募股權(quán)基金管理人是些什么人？

（1）投資銀行家出身的投資人的特點(diǎn)；（2）實(shí)業(yè)家出身的投資人的特點(diǎn)；（3）職業(yè)風(fēng)投家出身的投資人的特點(diǎn)。

n  私募股權(quán)基金是如何運(yùn)作的？

（一）私募股權(quán)基金生命周期四字訣：融、投、管、退

（二）私募股權(quán)基金基金的組成形式和特點(diǎn)：（1）公司制；（2）有限合伙制。

（三）私募股權(quán)基金未必主動(dòng)告訴你的秘密：（1）投資規(guī)模；（2）投資時(shí)長(zhǎng)；（3）錢(qián)以外的事兒。

n  私募股權(quán)基金是如何賺錢(qián)的？

（1）基金管理費(fèi)：維持基金運(yùn)營(yíng)；（2）投資回報(bào)的收益分成：2:8定律；（3）跟投回報(bào)：需要一桿進(jìn)洞的精準(zhǔn)。

n  私募股權(quán)基金如何選擇投資目標(biāo)？

（1）行業(yè)：是不是朝陽(yáng)行業(yè)；（2）實(shí)力：企業(yè)在同行業(yè)的排名；（3）市場(chǎng)：體量有多大；（4）股權(quán)結(jié)構(gòu)：獨(dú)裁、集中、分散、傀儡；（5）業(yè)務(wù)：?jiǎn)我?、多元；?）產(chǎn)業(yè)鏈：上下游關(guān)系；（7）管理團(tuán)隊(duì)：穩(wěn)定、變動(dòng)、水平、股權(quán)；（8）技術(shù)：核心、壁壘、市場(chǎng)化、知識(shí)產(chǎn)權(quán)；（9）財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：利潤(rùn)、現(xiàn)金流、成長(zhǎng)性；（10）戰(zhàn)略：上市意愿、未來(lái)發(fā)展、投資款使用；（11）實(shí)際控制人：能力、口碑、財(cái)力；（12）投資價(jià)格：市盈率；（13）商譽(yù)和訴訟?！F(xiàn)場(chǎng)盡調(diào)：魔鬼都在細(xì)節(jié)中。

n  經(jīng)典投資案例和故事：ITAT；凡客

二、如何使用私募股權(quán)投資的資金

[內(nèi)容概述：吸引資本之前，要想清楚自己需要什么樣的錢(qián)，企業(yè)的狀況和自我心態(tài)是否愿意接受私募股權(quán)基金的投資。]

n  你為什么需要私募股權(quán)基金？

（一）私募股權(quán)基金的錢(qián)和其他錢(qián)有什么不同？（1）銀行貸款；（2）民間借貸；（3）非私募股權(quán)基金投資；（4）私募股權(quán)基金怪招：可轉(zhuǎn)債

（二）對(duì)于私募股權(quán)基金而言，你是否足夠美味？（1）企業(yè)成長(zhǎng)性；（2）實(shí)際控制人的能力；（3）狼性發(fā)展；（4）私募股權(quán)基金所占股權(quán)比例

n  我需要問(wèn)私募股權(quán)基金要多少錢(qián)？

（1）可能你需要的不只是“一顆私募股權(quán)基金”，A輪、B輪的意義；（2）向私募股權(quán)基金融資的工作流程。

n  經(jīng)典案例分析：蒙牛

三、撰寫(xiě)商業(yè)\融資計(jì)劃書(shū)

[內(nèi)容概述：商業(yè)計(jì)劃書(shū)是私募股權(quán)投資人決策投資時(shí)，非常重要的參考文件。企業(yè)往往不知道如何編寫(xiě)符合投資人要求的商業(yè)計(jì)劃書(shū)。一份優(yōu)秀的計(jì)劃書(shū)能夠提高投資成功率，其編寫(xiě)也有特別的要求和規(guī)律]

n  商業(yè)計(jì)劃書(shū)的那些事兒

（1）為什么需要商業(yè)計(jì)劃書(shū)？（2）商業(yè)計(jì)劃書(shū)寫(xiě)什么：公司介紹；商業(yè)模式；盈利模式；管理團(tuán)隊(duì)；財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)；未來(lái)發(fā)展；資金使用計(jì)劃。

n  商業(yè)計(jì)劃書(shū)的誤區(qū)：

（1）邏輯混亂；（2）寫(xiě)成一本技術(shù)說(shuō)明書(shū)；（3）破綻太多。

n  一份成功的商業(yè)計(jì)劃書(shū)

（1）清晰的邏輯；（2）傻瓜都能看懂的書(shū)；（3）明確的訴求。

n  實(shí)際案例分析：百寶合；i財(cái)富

四、與私募股權(quán)投資基金的談判

[內(nèi)容概述：談判是一種技巧，與私募股權(quán)投資人的談判，既包括一對(duì)一的談判，也包括以路演的方式進(jìn)行的募資行為；既包括如何與正確的投資人談判，也包括如何在有限的路演環(huán)節(jié)中充分展示企業(yè)的亮點(diǎn)，到達(dá)吸引投資的效果。]

n  與私募股權(quán)基金談判的技巧

（1）到哪里去找私募股權(quán)基金：朋友介紹；協(xié)會(huì)；參賽；（2）和私募股權(quán)基金里的什么人談：投資經(jīng)理；總監(jiān)；合伙人；老板；（3）如何對(duì)待私募股權(quán)基金的盡職調(diào)查：盡調(diào)內(nèi)容；（4）反客為主：“除了錢(qián)，私募還能為我提供什么支持？”（5）如何向私募股權(quán)基金做路演。

n  路演：“演員”的自我修養(yǎng)

（1）什么人來(lái)做路演；（2）一個(gè)人演還是一群人演；（3）路演團(tuán)隊(duì)的分工；（4）會(huì)議材料的準(zhǔn)備；（5）做個(gè)什么樣的PPT；（6）路演中常犯的錯(cuò)誤：表達(dá)能力；身份關(guān)系；配合問(wèn)題；熟悉程度（7）路演不等于表演：反映真實(shí)情況；合法合規(guī)進(jìn)行路演；不要怕被挑戰(zhàn)；真誠(chéng)

n  實(shí)際案例分析：?jiǎn)滩妓古c蘋(píng)果；德愛(ài)教育

五、公司估值與投資

[內(nèi)容概述：財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是投資人關(guān)注的重點(diǎn)問(wèn)題，因?yàn)樗墙灰變r(jià)格的基礎(chǔ)，也是判斷企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的重要依據(jù)。如果能構(gòu)造財(cái)務(wù)模型，可以更清晰地向投資人展示企業(yè)的發(fā)展歷史和未來(lái)。]

n  估值

（1）什么是估值；（2）常見(jiàn)的估值方法：PE，PB；拍腦袋；（3）企業(yè)應(yīng)該如何估值。

n  財(cái)務(wù)模型

（1）什么是財(cái)務(wù)模型；（2）財(cái)務(wù)模型的意義：即使模型錯(cuò)誤，也是必要的。

n  對(duì)賭協(xié)議是賭博嗎？

（1）什么是對(duì)賭協(xié)議；（2）對(duì)賭協(xié)議中對(duì)企業(yè)的約束；（3）對(duì)賭協(xié)議中對(duì)投資人的約束；（4）對(duì)賭協(xié)議的后果；（5）如何簽訂有效的對(duì)賭協(xié)議。

n  實(shí)際案例分析：收獲寶；德愛(ài)教育

六、關(guān)鍵性投資條款

[內(nèi)容概述：任何投資行為最終都要通過(guò)法律協(xié)議的方式確定下來(lái)。私募股權(quán)投資人在爭(zhēng)取自身權(quán)益，保障投資等方面是行家，也發(fā)明了很多有利于自己的法律條款。企業(yè)要了解這些專(zhuān)業(yè)條款的含義，才能在確定法律權(quán)利義務(wù)時(shí)做出正確、全面的決定。]

n  私募股權(quán)基金黑科技

（1）優(yōu)先清算權(quán)；（2）防稀釋條款；（3）董事會(huì)成員；（4）保護(hù)性條款；（5）股份兌現(xiàn)；（7）股份回購(gòu)；（8）領(lǐng)售權(quán)；（9）競(jìng)業(yè)禁止；（10）融資額；（11）登記權(quán)；（12）信息真實(shí)承諾書(shū)。

n  交易結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)

（1）資金到位步驟；（2）董事席位；（3）是否有先決條件。

n  實(shí)際案例分析：最高法院判例“甘肅世恒”案

七、與投資者關(guān)系

[內(nèi)容概述：很多企業(yè)在獲得投資后，與投資人的互動(dòng)就少了。殊不知這樣卻喪失了更多潛在資源。既要重視融資，也要重視融資后的與投資人的相處。相處得好，往往能獲得更多增值的收益。]

n  投資后如何處理與私募股權(quán)基金的關(guān)系

（1）信息透明；（2）遠(yuǎn)親不如近鄰；（3）后續(xù)融資規(guī)劃；（4）投資心理學(xué)：用體驗(yàn)感彌補(bǔ)虛空。

n  實(shí)際案例分析：中廣核匯聯(lián)基金

張 嶂博士（深圳）   

——股權(quán)投資和法律專(zhuān)家

?  香港中文大學(xué)法律學(xué)院 法學(xué)博士

?  現(xiàn)任中廣核匯聯(lián)新能源股權(quán)投資基金 投委會(huì)委員

?  現(xiàn)任北京市煒衡（深圳）律師事務(wù)所高級(jí)合伙人

?  曾任深圳前海齊心金融控股集團(tuán)股權(quán)投資、資產(chǎn)管理者

?  曾任深圳市松禾資本管理有限公司股權(quán)投資管理者

?  香港中文大學(xué)法律學(xué)院研究助教

?  香港律師協(xié)會(huì)法律發(fā)展研究員

【個(gè)人簡(jiǎn)介】

張老師具有法律、金融雙重背景，現(xiàn)從事律師和私募股權(quán)投資的工作。從2008年開(kāi)始從事金融投資領(lǐng)域，曾在國(guó)內(nèi)著名的風(fēng)險(xiǎn)投資公司、政府創(chuàng)投引導(dǎo)基金、金融控股集團(tuán)工作。工作主要內(nèi)容為對(duì)投資企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與控制，投資決策，基金組建與治理，擔(dān)保公司項(xiàng)目評(píng)審與團(tuán)隊(duì)管理，金融公司投資流程設(shè)計(jì)與管理等。在實(shí)踐中，張博士擅長(zhǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)控制，投資制度建設(shè)，基金治理。

?  組建私募股權(quán)投資子基金：在深圳市創(chuàng)投辦工作期間，從事與國(guó)內(nèi)頂級(jí)私募基金管理人聯(lián)合發(fā)起設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金的審核工作。基金總規(guī)模超過(guò)20億元人民幣。

?  擔(dān)任過(guò)2家上市公司和12家非上市公司以及1家瑞士公司的法律顧問(wèn)。

?  負(fù)責(zé)建構(gòu)多家企業(yè)基金的架構(gòu)，企業(yè)草擬基金投資文件、審核基金的各類(lèi)法律文件，撰寫(xiě)基金募集文件、合伙協(xié)議等。

?  為企業(yè)提供風(fēng)控、合同等內(nèi)部法律培訓(xùn)200多場(chǎng)。

熟悉私募股權(quán)投資運(yùn)作的原理、投資標(biāo)準(zhǔn)、投資運(yùn)營(yíng)規(guī)律、融投管退的全流程管理、私募股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)控制、企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制流程；深諳創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)如何吸引私募股權(quán)投資、如何制作商業(yè)計(jì)劃書(shū)和路演、如何與基金談判的秘訣。

專(zhuān)注領(lǐng)域：訴訟和金融法領(lǐng)域的非訴訟的法律事務(wù)，企業(yè)和投資風(fēng)險(xiǎn)控制、金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、并購(gòu)重組、股權(quán)投資、組建私募股權(quán)投資基金等。

【授課風(fēng)格】

  1.案例多，案例新穎，引導(dǎo)式授課

  2.課程工具性強(qiáng)，課程落地性強(qiáng)，學(xué)完即能用

3. 幽默活潑，課程互動(dòng)性強(qiáng)，課程內(nèi)容有高度和深度，對(duì)內(nèi)容有獨(dú)到見(jiàn)解，咨詢(xún)項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)豐富，返聘率高