集團項目投資并購

第一天
上午
“資本神話”：造就富豪，也埋葬英雄
 資料顯示，90%以上的成功企業(yè)有專職和專業(yè)的投融資部門或機構(gòu)
 企業(yè)價值最大化：投資政策，融資政策，股利政策，營運資本管理
 投融資重要理念
- 公司戰(zhàn)略與財務(wù)戰(zhàn)略
- 最佳資本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)
- 財務(wù)困境成本
- 負(fù)債和代理成本
- 資本成本理念（WACC）
- 貨幣的時間價值理念
- 風(fēng)險－報酬權(quán)衡原則
- 企業(yè)價值（EVA）是核心考量點
- 資本是“火箭助推器”，不是“降妖金箍棒”
- 
 企業(yè)自身發(fā)展的瓶頸（資金不足？項目不好？投資回報率不高？資本邊際效益很低？）
 企業(yè)面臨的競爭？
 資本價格和資本運作——投資融資是雙刃劍
 資本運營對交易雙方就是買賣交易
 籌資風(fēng)險與投資回報
【企業(yè)投融資戰(zhàn)略選擇】：你就是你
 公司戰(zhàn)略和財務(wù)戰(zhàn)略指引公司投融資戰(zhàn)略
 企業(yè)生命周期與投融資戰(zhàn)略
 企業(yè)成長模式與投融資戰(zhàn)略
 投資的擊鼓傳花游戲――資本市場五級價值增值理論
 投融資決策原則
﹣ 匹配原則（期限，數(shù)量，回報和成本等）
﹣ “現(xiàn)金為王”原則
﹣ 籌資風(fēng)險和投資回報測算
 確定先融后投還是先投后融？

下午
【資本運作】之投資戰(zhàn)略和策略
 基于公司戰(zhàn)略的年度計劃和年度預(yù)算
 資本支出預(yù)算及工作底稿
 企業(yè)投資戰(zhàn)略體系模型
 價值七巧板
 投資管理――資產(chǎn)組合管理（資產(chǎn)配置策略）
 資本投資的管理程序
 確定公司投資政策（投融資部門－投資管理委員會－董事會）
﹣ 產(chǎn)品策略－產(chǎn)業(yè)策略－資本策略
﹣ 投資目標(biāo)確定
﹣ 可投資額
﹣ 投資風(fēng)險承受能力
 投資項目篩選
﹣ 項目來源
﹣ 篩選標(biāo)準(zhǔn)（投資政策約束，消滅競爭對手？擴大市場份額？獲得核心技術(shù)？增強產(chǎn)品或服務(wù)互補？）
﹣ 初步分析和圈定項目范圍
 投資分析和可行性研究
﹣ 資本投資的基本原理：經(jīng)濟增加值（EVA）是價值管理和投資管理的核心標(biāo)準(zhǔn)
﹣ 行業(yè)投資價值或證券相關(guān)產(chǎn)品投資價值
﹣ 波特的“五力模型”
﹣ 行業(yè)發(fā)展周期
﹣ 要素分析和利潤池及其分配
﹣ 核心競爭優(yōu)勢
﹣ 投資分析和評價的基本方法
 資產(chǎn)評估
 凈現(xiàn)值方法（增量現(xiàn)金流，通貨膨脹，不同生命周期－約當(dāng)年平均成本法）
 投資回收期法
 折現(xiàn)回收期法
 平均會計收益率法
 內(nèi)部收益率法
 盈利指數(shù)法
 敏感性分析，場景分析，盈虧平衡分析
 期權(quán)和博弈理論
 互斥和相容項目決策
 項目風(fēng)險研究
 系統(tǒng)分析（市場風(fēng)險）
 非系統(tǒng)風(fēng)險（資產(chǎn)項目特定風(fēng)險）
 投資組合和投資方式確定
 調(diào)整過程的政策和分析研究及合理規(guī)避
 投后管理

第二天
上午
投資項目操作關(guān)鍵環(huán)節(jié)――實戰(zhàn)分析
 投資標(biāo)的價值評估和定價
﹣ 賬面價值
﹣ 重置成本
﹣ 市場比較
﹣ 現(xiàn)金流折現(xiàn)法（DCF）和財務(wù)凈現(xiàn)值（NPV）
﹣ 投資回收期和投資回報率
﹣ 經(jīng)濟增加值（EVA）和加權(quán)平均資本成本（WACC）
﹣ Real Option Analysis (實物期權(quán)) & Game Theory（博弈理論）
 延期期權(quán) （defer option）
 分階段投資期權(quán) （Grading investment option）
 改變投資規(guī)模期權(quán) （Investment adjustment option）
 放棄期權(quán) （Abandon option）
 增長期權(quán) （Growth option）
 轉(zhuǎn)換期權(quán) （Shift option）
 交互式期權(quán) （Interactive option）
 資產(chǎn)重組與股權(quán)置換的基本方式及財務(wù)處理
﹣ 成本法
﹣ 權(quán)益法
﹣ 購買法
﹣ 權(quán)益聯(lián)合法
 債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)
 股權(quán)（資產(chǎn)）轉(zhuǎn)債權(quán)
 合理的資產(chǎn)負(fù)債率的調(diào)控
 吸收合并的收購方式及財務(wù)問題
 吸收合并的基本方式
 吸收合并的財務(wù)問題
 吸收合并中的風(fēng)險防范
 資產(chǎn)重組與股權(quán)重整的大股東動機
投資并購交易管理與整合操作實務(wù)
 企業(yè)并購戰(zhàn)略規(guī)劃                         
 并購團隊組織與運作
﹣ 內(nèi)部團隊的組合
﹣ 并購流程與團隊的匹配
﹣ 外部市場的各種機構(gòu)
﹣ 機構(gòu)的作用與局限
﹣ 人力資源的匹配
 目標(biāo)公司盡職調(diào)查
 交易法律問題
﹣ 交易架構(gòu)
﹣ 各類法律風(fēng)險                        
 目標(biāo)公司估值
 設(shè)計交易結(jié)構(gòu)和并購資金安排               
 如何進行成功的并購談判
 并購協(xié)議及整合
﹣ 文化因素的概念
﹣ 各個層面的體現(xiàn)和影響的范圍
﹣ 國際政治關(guān)系
﹣ 對并購流程環(huán)節(jié)的影響
﹣ 如何應(yīng)對文化沖突
﹣ 并購管理素養(yǎng)的提升
 案例分析
企業(yè)并購支付方式與并購融資暨杠桿收購、管理層收購、借殼上市實務(wù)操作
 常用的并購支付方式                       
 企業(yè)并購的融資管理
 杠桿收購與管理層收購實務(wù)操作與案例分析   
 借殼上市實務(wù)操作與案例分析

下午
戰(zhàn)略投資退出選擇
 主動退出
﹣ 消除沉疴（Monster于2012年底賣掉了ChinaHR）
﹣ 改進結(jié)構(gòu)（三星集團）
﹣ 以退為進（1999年和記黃埔賣掉Orange48%股份給德國電信）
 被動退出
﹣ 業(yè)務(wù)下滑，無法挽回
﹣ 無法實現(xiàn)有效管理
﹣ 附加價值減弱
﹣ 拖累公司原有業(yè)務(wù)
﹣ 違反相關(guān)法律法規(guī)
 退出途徑（時機選擇和注意事項）
﹣ 公開上市（境內(nèi)、境外、集團整體等）
﹣ 轉(zhuǎn)讓
﹣ 兼并收購
﹣ 清盤
﹣ 股份回購
﹣ 托管
﹣ 企業(yè)內(nèi)部合并、轉(zhuǎn)讓

境外投資的財務(wù)注意事項
 挑選項目的原則
﹣ 公司戰(zhàn)略
﹣ 自身優(yōu)勢
﹣ 國際化人才儲備
﹣ 投資目的
 收益率
 安全性
 財務(wù)杠桿
 內(nèi)部控制
 貨幣匯率風(fēng)險
 稅收政策
 國際化市場
 退出機制
 業(yè)務(wù)整合

行業(yè)并購案例的具體分析
 國內(nèi)外企業(yè)并購包括中海油、平安銀行、萬達(dá)、米塔爾、聯(lián)想等
 公司所屬行業(yè)國內(nèi)外并購案例各一個
 包括講師個人并購操作案例分享

　　中華企管培訓(xùn)網(wǎng)特邀企業(yè)內(nèi)訓(xùn)講師,曾任職于惠普（HP）、康柏（Compaq）、甲骨文（Oracle）等知名世界500強公司任高級財務(wù)管理職位，其后擔(dān)任幾家大型公司（互聯(lián)網(wǎng)，廣告業(yè)，服務(wù)業(yè)，金融業(yè)，快速消費品行業(yè)等）中國區(qū)或大中國區(qū)CFO和副總裁，并兼任CEO獨立管理若干下屬公司的投資和日常業(yè)務(wù)運營。目前在職任某大型跨國公司CFO和副總裁。

    付華本科、碩士研究生畢業(yè)于中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)和國際金融與會計專業(yè)，并就讀于英國利物浦大學(xué)獲得MBA學(xué)位（Business & Accounting專業(yè)）。

    付先生經(jīng)常被邀請為國內(nèi)外幾家著名咨詢公司和專業(yè)培訓(xùn)機構(gòu)兼職或?qū)I(yè)講師，國內(nèi)某專業(yè)機構(gòu)首席咨詢顧問。曾就全面預(yù)算管理課題接受中國經(jīng)濟網(wǎng)和北京CFO發(fā)展中心的現(xiàn)場專訪，還在若干專業(yè)論壇和權(quán)威雜志（F-Council，CFEC，《新理財》，《首席財務(wù)官》）就財務(wù)國際化管理，公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新和財務(wù)轉(zhuǎn)型，戰(zhàn)略財務(wù)分析，國內(nèi)外收購兼并，稅收籌劃，戰(zhàn)略成本管理，全面預(yù)算管理，現(xiàn)金流管理，外匯風(fēng)險管理，內(nèi)控和全面風(fēng)險管理等發(fā)表主題演講或撰文。

    付先生通過在著名中外企業(yè)就職及平時的培訓(xùn)咨詢工作，積累了專業(yè)的培訓(xùn)技巧和深厚的培訓(xùn)管理實踐經(jīng)驗，更重要的是他兼?zhèn)淞藝鴥?nèi)外跨行業(yè)、跨地域各種不同類型公司的專業(yè)管理經(jīng)驗和豐富的實戰(zhàn)技巧，這使得他對培訓(xùn)管理的理解更深刻于常人。付老師的授課深入淺出，案例豐富，寓教于樂，適合各種層次管理人員及一般職員的專業(yè)培訓(xùn)和學(xué)習(xí)，尤其擅長有關(guān)財務(wù)專業(yè)方面的公開課和企業(yè)內(nèi)訓(xùn)。