財務(wù)報表分析

《學(xué)會用好企業(yè)“聽診器”》

                     ——財務(wù)報表分析

主講：李黎老師

【課程背景】

在工作中，您是否也遇到過以下狀況∶

?  我負責(zé)銷售團隊管理，但對財務(wù)總是感覺云里霧里，財務(wù)數(shù)據(jù)密密麻麻，有沒有什么方法，能讓我在面對財務(wù)報表時有個清晰的思路?

?  我是業(yè)務(wù)人員，經(jīng)常拿著一堆業(yè)務(wù)招待費的發(fā)票找財務(wù)報銷，但是財務(wù)總是審個沒完，還搬出一堆理由∶公司制度，國家稅法，部門預(yù)算……，為什么跟財務(wù)溝通總是困難重重？

?  我的業(yè)務(wù)上，有客戶提出各式各樣的節(jié)稅要求或建議，財務(wù)總是不同意，到底是否能夠靈活操作?

?  為什么昨天看起來還是非常好的企業(yè)，會在一夜之間破產(chǎn)倒閉?

?  為什么利潤非常好的企業(yè)也會存活不下去呢?

作為企業(yè)員工和管理者，如果不懂財務(wù)，你就無法自如的運用財務(wù)資源。因為財務(wù)是企業(yè)的中樞系統(tǒng)，要在業(yè)務(wù)上不斷提升，就要懂得必要的財務(wù)知識。

本課程突破了很多財務(wù)課只講理論思想、沒有實戰(zhàn)案例、缺少方法工具的瓶頸，還原現(xiàn)實商業(yè)環(huán)境中一個個真實發(fā)生的案例，以及案例背后不為人知的客觀規(guī)律。解決學(xué)員在實踐中對財務(wù)“看不清、說不明、用不了”的三大難題，使學(xué)員學(xué)之解惑，學(xué)之能用，實現(xiàn)本職工作價值和業(yè)績的雙倍增長。

【課程收益】

?  掌握三張財務(wù)報表的價值和重要性

?  掌握三種查詢財務(wù)報表的方法

?  理解三張主要財務(wù)報表的關(guān)系

?  掌握財務(wù)報表分析方法論

?  掌握資產(chǎn)負債表核心賬戶分析方法

?  掌握利潤表核心賬戶分析方法

?  掌握現(xiàn)金流量表分析方法

?  掌握財務(wù)報表五種能力分析法

?  通過報表分析透析企業(yè)價值

【課程特色】干貨，沒有廢話；科學(xué)，邏輯清晰；實戰(zhàn)，學(xué)之能用；投入，案例精彩

【課程對象】中基層員工

【課程時間】4小時線上課

【課程大綱】

一、財務(wù)報表分析概述

?  財務(wù)報告的構(gòu)成：

l   四表一注

?  三大主要財務(wù)報表回答了哪些問題？

l   資產(chǎn)負債表：照相機

l   利潤表：錄像機

l   現(xiàn)金流量表：望遠鏡

?  查詢上市公司財務(wù)報告三種方法

l   方法一：上市公司官網(wǎng)

l   方法二：證券交易所網(wǎng)站

l   方法三：搜索引擎關(guān)鍵字搜索

l   實踐練習(xí)：查詢并下載《美團2019年年度報告》

?  三大財務(wù)報表的關(guān)系

l   資產(chǎn)負債表與利潤表的關(guān)系

l   利潤表與現(xiàn)金流量表的關(guān)系

n  現(xiàn)金要以權(quán)責(zé)發(fā)生額檢驗

n  利潤表要以現(xiàn)金流實際發(fā)生額來檢驗

l   財務(wù)報表分析的意義和價值

n  財務(wù)報表是企業(yè)經(jīng)營分析的重要依據(jù)

n  企業(yè)不同發(fā)展階段財務(wù)戰(zhàn)略的選擇

n  經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險的結(jié)合方式

n  滋生財務(wù)欺詐的環(huán)境

n  報表分析的重點

l   財務(wù)分析方法論

n  財務(wù)分析—趨勢分析法

n  財務(wù)分析—比率分析法

n  財務(wù)分析—比較分析法

n  財務(wù)分析—因素分析法

n  杜邦分析法

n  前景預(yù)測分析法

二、資產(chǎn)負債表分析

?  資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)示例

l   案例：某公司資產(chǎn)負債表

?  資產(chǎn)負債表核心賬戶概覽

?  現(xiàn)金：

l   互動提問：現(xiàn)金與利潤，哪個更重要？

n  案例：2020年全世界公司現(xiàn)金儲備排行榜前十

l   現(xiàn)金消失的5條路徑

l   現(xiàn)金回流的5條路徑

l   現(xiàn)金與資產(chǎn)負債表與現(xiàn)金流量表的關(guān)系

l   現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型

n  案例1：Gateway，蘋果電腦，戴爾

n  案例2：我國4家家電企業(yè)現(xiàn)金周期與經(jīng)營周期分析

n  案例3：現(xiàn)金周期最短的10家上市公司

l   現(xiàn)金的戰(zhàn)略管理與日常管理

n  案例：貴州茅臺

n  案例：格力電器

?  應(yīng)收賬款：

l   應(yīng)收賬款管理三大方法：

n  1.設(shè)置兩套應(yīng)收賬款帳簿

n  2.信用期內(nèi)的催款措施

n  3.財務(wù)與銷售要匹配

l   應(yīng)收賬款分析四大方法：

n  1、判斷應(yīng)收賬款是否正常的方法

l  （1）動態(tài)分析

l  （2）靜態(tài)分析

n  2、對債務(wù)人的構(gòu)成分析

n  3、分析應(yīng)收帳款的質(zhì)量分析

l  (1) 賬齡分析

n  4. 關(guān)注來自于大股東和關(guān)聯(lián)企業(yè)的企業(yè)的應(yīng)收款項、

l   案例：深石化由于應(yīng)收賬款管理不善導(dǎo)致嚴重影響正常的經(jīng)營活動

l   案例：格力公司應(yīng)收賬款分析

l   案例：容信股份應(yīng)收賬款分析

l   案例：奧特迅應(yīng)收賬款分析

?  預(yù)付賬款：

l   案例：云南銅業(yè)——預(yù)付賬款猛增后遭遇銅價大跌事件

l   案例：航天機電、京能熱電預(yù)付賬款數(shù)據(jù)

?  存貨：

l   采購生產(chǎn)環(huán)節(jié)中的存貨

n  案例：ABC三家系統(tǒng)集成商的存貨采購策略

l   存貨分析：

n  1、存貨結(jié)構(gòu)分析

l  案例：康佳集團

l  案例：青島海爾

n  2、存貨積壓對利潤的影響

l  案例：拉夏貝爾

l  案例：海瀾之家

?  其他應(yīng)收款

l   案例：猴王集團的龐大的其他應(yīng)收款

?  固定資產(chǎn)（房產(chǎn)、廠房與設(shè)備）

l   1、固定資產(chǎn)投資---與市場的培育要匹配

n  案例：國外某啤酒企業(yè)的固定資產(chǎn)投資

n  案例：某外資造紙的企業(yè)的固定資產(chǎn)投資

n  案例：蒙牛投資

l   2、降低固定資產(chǎn)的采購和使用成本，提高利用率

n  案例：西南航空公司

n  案例：華潤電廠

l   3、提高固定資產(chǎn)的使用效率

n  案例：通用與大眾的老大之爭——同業(yè)間的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較

l   4. 失敗在過度投資設(shè)備的3大原因

n  （1）投資設(shè)備通常是在業(yè)績好的時候

n  （2）既然要買就買好的

n  （3）以銀行或租賃公司出的錢來買

n  案例：某企業(yè)家蓋辦公大樓

n  固定資產(chǎn)分別以損益和現(xiàn)金流模擬的對比圖

n  案例：娃哈哈辦公樓

n  案例：李嘉誠辦公司

l   不同行業(yè)有其獨特的固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

n  案例：幾個不同行業(yè)公司的固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對比

l   固定資產(chǎn)折舊政策分析：

n  案例：八一鋼鐵

?  無形資產(chǎn)：

l   案例：廈華電子以無形資產(chǎn)抵應(yīng)收賬款

l   案例：通化金馬以超高價購買無形資產(chǎn)

?  長期待攤費用

l   案例：WORLDCOM（世界通訊公司）財務(wù)丑聞：將38億美元的費用化支出，作了資本化處理

l   案例：夏新電子——廣告費用資本化

?  應(yīng)付賬款

l   應(yīng)付賬款的風(fēng)險控制：

n  案例：天津美利達食品廠被消費者起訴事件

?  銀行借款

l   銀行借款的分析與管理

n  負債率的合理性分析

n  借長不借短，顯示實力強弱。

n  化「貸得為難」為「借得為難」

n  如何節(jié)省財務(wù)利息

n  選擇適合企業(yè)的貸款銀行組合

n  切忌短貸長投

n  案例：德隆教訓(xùn)

n  案例：李嘉誠成功的秘訣就是是“保守”

l   案例：華為財務(wù)數(shù)據(jù)

?  實收資本

l   案例：貴州茅臺2019年股東權(quán)益

l   案例：鴻儀系上市公司出現(xiàn)巨額虧損的癥結(jié)

l   從股權(quán)結(jié)構(gòu)看企業(yè)的生命力

n  案例：某運鈔車公司

?  所有者權(quán)益

l   股東權(quán)益報酬率的拆解

?  資產(chǎn)負債率

l   案例：同行業(yè)不同公司資產(chǎn)負債率

?  凈資產(chǎn)報酬率

l   案例：10家上市公司凈資產(chǎn)報酬率的比較

l   拆解股東權(quán)益報酬率

三、利潤表分析

?  利潤表的兩種組織模式

l   模式一：單步式利潤表（總收入-總費用=利潤）

n  案例：某公司利潤表

l   模式二：多步式利潤表（按利潤的主要環(huán)節(jié)列示）

n  案例：華聯(lián)實業(yè)利潤表

?  收入：

l   三種收入類型的區(qū)別

n  案例：太陽能屋頂分別屬于Google和TESLA的什么類型的收入？

n  案例：某農(nóng)民種糧食的案例

l   收入確認的原則

?  營業(yè)收入

l   營業(yè)收入的最佳成長曲線

l   主業(yè)輔業(yè)連接經(jīng)營的好處

n  案例：麥當勞

n  案例：零售業(yè)的類金融模式

l   產(chǎn)品定位與營業(yè)收入

n  差異化戰(zhàn)略

l  案例：貴州茅臺、LV、蘋果、奔馳（ROA)

n  低成本戰(zhàn)略

l  案例：沃爾瑪、戴爾、格蘭仕、浙商、夏利

l   營業(yè)收入分析方法：

n  1、觀察客戶來源的重點

n  2、營收的產(chǎn)品來源分析

l  A. 日正當中的產(chǎn)品

l  B. 旭日東升的產(chǎn)品

l  C. 明日之星的產(chǎn)品

l  案例：麥當勞為什么愛賣漢堡？

n  3．營收穩(wěn)定性與成長趨勢

l  案例：沃爾瑪?shù)牡蛢r策略

n  4. 營業(yè)收入的真實性分析

l  案例：藍田股份

n  高速增長型公司的財務(wù)策略

l  從根本入手-----從股東權(quán)益方面考慮

l  高手借力----提高財務(wù)杠桿

l  靠內(nèi)功----從企業(yè)的獲利下手（推遲利潤分配、降低利潤分配率）

l  “拆”字訣---有益的剝離

l  尋找活水源頭---改變供貨渠道

l  “漲”風(fēng)如棉----提高銷售價格

l  分久必合----試一試兼并

l  天涯芳草---尋找戰(zhàn)略聯(lián)盟

n  應(yīng)該極力避免的兩種增長態(tài)勢：

l  （1）銷售收入增長，利潤卻是負增長

l  （2）銷售收入和利潤都有快速增長，但經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量持續(xù)萎縮，甚至出現(xiàn)負數(shù)。

?  營業(yè)成本

l   成本的定義

l   案例：某公司2019年主營業(yè)務(wù)收入和主營業(yè)務(wù)成本

l   營業(yè)成本策略：

n  弱者策略

l  案例：沃爾瑪與物美

n  間接成本與訂單決策

l  案例：某服裝廠決策

n  虧損產(chǎn)品可以停產(chǎn)嗎？

l  案例：某虧損產(chǎn)品停產(chǎn)后，總利潤反而減少了，原因是什么？

n  如何選擇好的產(chǎn)品？

l  案例：某公司應(yīng)該生產(chǎn)甲產(chǎn)品還是乙產(chǎn)品？

n  賠本銷售以賺取現(xiàn)金流量

l  案例：臺灣制造業(yè)

?  毛利率

l   營業(yè)收入與獲利哪個更重要？

l   .毛利率依行業(yè)不同而不同

l   市場競爭的激烈程度與銷售毛利率

l   價值鏈上下游毛利率與附加值的關(guān)系

?  折舊和攤銷

l   選擇題：折舊與攤銷的區(qū)別

?  投資收益

l   從合并報表與單個報表的邏輯關(guān)系中分析投資收益的真實性

n  案例：科龍電器

?  期間費用

l   期間費用包含哪些？

n  銷售費用

n  管理費用

n  財務(wù)費用

l   三大期間費用的影響因素

l   案例：美團2019年三大期間費用

?  所得稅

?  盈余質(zhì)量

l   盈余質(zhì)量的定義

l   兩大分析維度：

n  1、公司所選用的會計政策的穩(wěn)

n  2、分析會計報表相關(guān)項目的金額

l   三大分析要點：

n  1、壞賬準備計提比例

n  2、折舊年限

n  3、主要報表項目金額

n  案例：美的電器與格力電器

四、現(xiàn)金流量表分析

?  現(xiàn)金流量表概述

l   現(xiàn)金流吧基本概念

l   現(xiàn)金流量表基本格式

?  現(xiàn)金流量表 VS 利潤表的關(guān)聯(lián)

?  現(xiàn)金和收入是兩回事

l   案例：公司出售1000元的辦公設(shè)備給客戶

?  現(xiàn)金和費用也是兩回事

l   案例：公司交房租3000元

?  現(xiàn)金流量表編制兩大方法

l   1、直接法

l   2、間接法

l   練習(xí)：用2種方法計算現(xiàn)金流量

?  怎樣從經(jīng)營活動中獲取更多的現(xiàn)金凈流入？

l   案例：沃爾瑪?shù)臓I運現(xiàn)金管理

?  強化營運資金的管理的3種方法

?  如何通過現(xiàn)金流識別收益質(zhì)量？

l   案例：天津磁卡

?  現(xiàn)金效率分析與優(yōu)化方法

l   如何評價運營效率？——營運資金周期

l   現(xiàn)金效率怎么衡量？——現(xiàn)金缺口

l   案例：A公司

l   案例：國美、蘇寧

五、綜合報表分析與企業(yè)價值

?  通過綜合案例：《李記奶茶店》來進行綜合報表分析講解：

l   1、償債能力分析

l   2、盈利能力分析

l   3、營運能力分析

l   4、現(xiàn)金流量比率分析

l   5、增長能力分析

?  企業(yè)價值分析：

l   1、為什么要關(guān)注企業(yè)的價值？

n  案例：是否可以接受100萬的出價收購？

l   2、凈資產(chǎn)報酬率與企業(yè)價值

n  案例：周女士公司的股票發(fā)行價格是多少？

l   3、成長性與企業(yè)價值

n  案例：A企業(yè)和B企業(yè)哪個價值更大？

l   4、風(fēng)險與企業(yè)價值

n  案例：如果A和B的價值相同，你會做何選擇？

l   小結(jié)：企業(yè)價值影響因素